(Información remitida por la empresa firmante)
Exceptuando 2022 y 2023, el mes de marzo se consolida como el menos competitivo de la historia del pool con una cotización promedio de 72,15€/Mwh. En un mes donde solo el viento ha sido la energía más desequilibrante
El posible acuerdo estable de paz entre Rusia y Ucrania podrían reactivar los flujos de gas
El aumento de producción de la OPEP, perspectivas económicas de Estados Unidos y los comodines del mercado explican la tendencia bajista y la volatilidad del brent
Sevilla, 19 de marzo de 2025.- El precio de la luz prevé un escenario alcista desde junio, aun cuando se produzca una reactivación del gas motivada por el posible acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania, que se traduciría en unos precios para el pool de alrededor de 80 euros el megavatio hora. El actual mes de marzo se ha consolidado como “el menos competitivo de toda la historia del pool” con una cotización promedio de 72,15 euros el megavatio hora, que le sitúa a una distancia de más de 50 euros con respecto al año pasado. En este instante la velocidad media es de casi 100€/Mwh mientras que en el año anterior estaba en los 44,79€/Mwh
La explicación de los precios del pool se halla en el comportamiento del viento, el agua y la luz. En esta ocasión, señala Antonio Aceituno, CEO de Tempos Energía que: “el viento de esta semana, ha sido la tecnología verde más desequilibrante, alcanzando una media de 242,45 gigavatios al día aportando exactamente el 32,15%, que implica un 72,35% con respecto a los siete días anteriores”. Esta ha sido la razón principal por la que los precios del pool han bajado en esta primera parte de marzo hasta alcanzar una media de 74,64 euros el megavatio por hora. Hay que combinar también en este análisis otros dos factores más: el agua y la luz solar. En primer lugar, Antonio Aceituno señala que “la capacidad hidroeléctrica actual alcanza el 70,40% cuando el año anterior se situaba en el 80,90%. El desembalse del agua a coste cero está muy lejos de producirse, en lugar de turbinar a precio del gas”. El último aspecto significativo ha sido la ausencia de sol, que resulta fundamental para alcanzar “un pool razonable”, como indica Aceituno. En la actualidad la aportación es de un escaso 10,70%, muy cerca de los mínimos anuales, casi tres veces menos que aquel 25,70% del pasado julio.
Sin embargo, el analista y CEO de la compañía expone que la razón principal del precio del pool se debe al precio del gas. En la primera mitad del mes de febrero el pool alcanzó un máximo de 123,57 €/Mwh, con un gas en 54,05€ el megavatio por hora. En este momento, el Mercado Ibérico del Gas (MIBGAS) sitúa su cotización en los 74,64 euros el megavatio/hora. Subraya Antonio Aceituno que “necesitamos un gas a 30,50 euros para alcanzar valores competitivos del pool a 40 euros Mwh y esto resulta una posibilidad lejana”.
Los futuros eléctricos se presentan en “standby”
De cara al próximo mes, los futuros gaísticos se encuentran en una situación de “standby”. El analista y CEO de la compañía explica que “los futuros eléctricos recogen la cuasi-estabilidad del gas aunque la próxima primavera podría ser la excepción debido a que el esperado aporte de las renovables la mantiene lejos del gas. Sin embargo, el tercer y el cuarto trimestre se mantienen en los 77,20€ y 81,25€, respectivamente”.
La mayor causa del modo “standby” del gas se debe a que los mercados descuentan una gran parte del posible acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania y aguardan a la reactivación de los flujos de gas. También ha ayudado a la caída el que aún no se ha acordado el potencial de los objetivos de almacenamiento más flexibles.
Sin embargo, existen dos hechos que sostendrían los precios, alcanzando el equilibrio en torno a la cota de los 42€. Las reservas se sitúan en torno al 35% cuando justamente el año pasado estaban casi al 60%, lo que se traduce en 24 puntos por debajo y un 41% menos. En segundo lugar, a pesar de la relajación de las metas de acumulación, el contrato de este verano sigue manteniendo una prima de casi 2,5 euros respecto al de invierno.
La geopolítica, la fuerza que maneja los precios
Respecto a la previsión de los futuros eléctricos, el equipo de compras de Tempos Energía señala que es la geopolítica la fuerza principal que maneja los precios y para ellos supone “un verdadero problema, puesto que así se hace complicado predecir los próximos movimientos y cómo se trasladará al mercado”. Antonio Aceituno traslada la preocupación de las reservas, en clave alcista. Aquí se pueden vislumbrar dos horizontes en cuanto a los precios. El primero de ellos, el pool va a estar parapetado por la aportación que se espera de las renovables y las plantas de gas, donde los precios van oscilar entre los 30 y 45 euros el megavatio.
Aún con un acuerdo de paz encima de la mesa, el verano se presenta desafiante donde podríamos ver que de mayo a junio, el precio de la electricidad puede duplicarse. Si los mercados perciben que el llenado de reservas no evoluciona de manera favorable, los precios del gas podrían subir por encima de los 50€/Mwh. Este escenario gasístico nos reportaría precios del pool por encima de 80€/Mwh, más del doble que el esperado para abril y mayo. La situación podría ser más asfixiante en el caso de que no haya acuerdo de paz a consecuencia de la frustración de los mercados, ya que las reservas tocan el 30%. Así, el precio del gas podría alcanzar los 70€/Mwh, llevando al pool de junio a cotizaciones de 100€/Mwh, tres veces más que en los meses anteriores.
La tendencia bajista y volatilidad latente del brent
El mercado del petróleo, especialmente el Brent, se encuentra en una fase de declive significativa desde enero de este año, con una caída de más del 15% en dos meses, rozando los niveles más bajos desde septiembre de 2024. Este descenso está principalmente impulsado por la incertidumbre económica global, instigada por las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, junto con las políticas de aranceles implementadas por la administración Trump, lo que ha generado temores de una posible e inminente recesión. Según ha explicado el CEO de Tempos Energía, el brent “continúa desplomándose de manera constante”, adelgazando así en los dos últimos meses más de un 15 por ciento (situándose en los 12,66 dólares) y rozando casi su octava caída semanal consecutiva. Una caída sostenida que se ha convertido en la racha de pérdidas más larga desde 2015, situándose en los 70,82 dólares por barril.
El concepto de excedente ha vuelto al mundo del crudo de modo contundente, y desde Tempos Energía consideran que el mercado se encuentra bien abastecido, a pesar de las sanciones estadounidenses a los países exportadores de primer nivel, como Rusia e Irán. Todo ello deriva en una situación compleja para la OPEP, que tiene previsto abrir de modo parcial “los grifos” a partir del próximo mes y pudiendo así aumentar el superávit esperado para 2025 (un 66 por ciento).
La incertidumbre económica global, especialmente en EE. UU. y China, continuará siendo el principal motor de esta volatilidad. Antonio Aceituno advierte de que “existen vectores bajistas importantes como los temores de una recesión en Estados Unidos si los aranceles recíprocos entran en vigor, la incertidumbre sobre la débil evolución sobre un actor principal como China, y la vuelta al completo de los flujos rusos, pudiendo conducir a los precios a perforar la cota de los 65 dólares, mínimos de abril de 2021”.
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